农银汇理基金郭世凯

展望7月，农艺汇理基金郭世凯分析认为，G20会议重启经贸谈判是短期风险偏好逆转的关键性信号，此举缓解了5月以来压制市场情绪、投资者风险偏好最大的因素，即中美博弈的不确定性。

农银汇理基金郭世凯认为，未来重启经贸谈判，市场将处于一段相对友好的关系转暖期。中长期来看，中美博弈仍有不确定性，从2018年3月22日美方对600亿商品征收关税至今近10轮谈判，双方博弈反反复复。

针对此，农银汇理基金郭世凯表示，经贸领域虽然重启谈判，但未来不排除美方在金融牌、科技牌、国防安全牌等领域持续制造影响。自力更生，回归改革是我们更应关注和聚焦的领域。国内方面，从实体经济数据看，经济和企业盈利存在较大下行压力。

针对市场走势，农银汇理基金郭世凯分析，风险偏好阶段性修复后，市场中期仍需要基本面支撑。由于2018Q4企业盈利见到底部，叠加年初宽裕的流动性背景，市场预期企业盈利出现V型反转的预期可能被证伪，由此，中报业绩成色将影响本轮反弹高度。

从流动性角度来看，农银汇理基金郭世凯分析，货币政策的基本面约束降低，但防范金融风险的约束下，宏观流动性将继续保持充裕，其次，农银护理基金郭世凯认为，调结构和开放类政策的优先级会提升，在中美经贸谈判重启的窗口，虽然国内政策重心有调整，但预计政策力度不会减弱且更注重政策储备。

综上，农银汇理基金郭世凯认为市场未来一段时间都会处于下有底、上有顶的震荡阶段。考虑到后续科创板推出所需稳定的市场环境、改革开放七十周年庆关键时点等因素，农银汇理对市场保持相对乐观。

具体到操作上，农银汇理基金郭世凯维持审慎的原则，适当调整仓位结构，努力捕捉本轮反弹主攻方向。农银汇理基金认为，一方面，外资依然是最重要的增量资金来源，继续坚持以大金融和大消费板块中外资偏好的品种为底仓。另一方面，农银汇理基金认为，围绕战略新兴方向，重点布局新兴成长、中报业绩超预期的优质成长标的。

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